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最新观点:继续重点关注电商物流,中长期继续看好航运业见底复苏趋势。
特别分享:产业咽喉,兵家必争:继续重点关注电商物流。上期天地汇,从政策面及行业动态分析认为电商物流将受益政策战略性扶持,一周之内以长江投资为代表的概念股大幅上涨,本期我们走访高校知名学者,探讨电商及电商物流的“咽喉”在何处?
1)电商的“咽喉”在物流。电商从初级阶段发展起,其咽喉分别为用户、支付、大数据,(对应人流或订单流、资金链、信息流),而达到京东及阿里的规模之后,物流是其核心。其原因在于掌握了物流,信息流、资金流都可以整合,而用户则会因物流体验好而被黏住。
2)物流的“咽喉”在集散。阿里是信息流的集散、银行是资金流的集散、物流集散成功的是UPS。先集中再散发,需要有物流综合园区、需要仓储、大数据平台的高科技化。物流综合园区:仓储配送是基础,增值服务是关键。UPS的货物港可以做电脑的维修,可以做生猛海鲜的深加工。仓储(实物及信息处理)的高科技化。亚马逊通过自己研发和外部并购机器人公司,大幅提升生产效率。
3)现代物流的“集散”是线上线下的结合。未来两类企业会成为龙头:掌握线上与线下一体化的企业,第一梯队如京东,未来的阿里与顺丰等;专业化分工下的线下企业,第一梯队如现在的顺丰及三通一达等。由于A股的电商物流公司规模尚不足以与上述企业相比,但从模式出发,仍然有潜力可挖掘。以长江投资为例,如果公司线上平台能够做好信息流的集散,其产业链的深化(融资、担保、保险、货物监管、结算、支付服务等)能够做好资金流的集散,再辅以线下配送业务的优势,将会在未来的发展中成为诸多行业玩家的重要战略合作方。(详见深度报告及上周点评报告)
中长期看继续看好航运业见底复苏趋势。1)短期看航运更多是贝塔驱动,非阿尔法驱动。2)近期看,行业确实发生了一些积极的变化,去产能的过程一直在继续。3)中长期角度而言行业见底的判断确定无疑,且需求端有进一步超预期的可能。4)结论及投资建议:中长期继续看好航运业见底复苏趋势,可重点关注中国远洋、中远航运和中海发展,提示关注招商轮船。
推荐组合:恒基达鑫,保税科技,大秦铁路,上海机场,宁沪高速,沙钢股份,怡亚通,外运发展,海博股份,中远航运。
上周市场表现:交通运输行业指数上涨2.8%,跑赢沪深300指数1.5个百分点(上涨1.3%)。分子行业看,除航空板块外,其余各板块均上涨。事件驱动角度看:1)电商物流概念股继续领涨。长江投资上周以三个涨停领跑交运板块,而周五钢贸电商物产中拓、跨境电商外运发展亦收涨停。2)航运板块继续走强。BDI指数涨幅超两成,航运板块继续旺季反弹行情,已连续八周上涨。3)“沪港通”下的新对标。除近期推荐的大秦、上海机场及宁沪延续上涨外,换另一个视角看,世界最成功的港铁也许会在模式上对申通地铁的转型起到催化。
数据回顾:BDI大涨21%。(1)中国沿海(散货)综合运价指数报收于934.83点,周跌幅0.1%。秦皇岛-上海(4-5万dwt)航线运价为24.1元/吨,较上周持平。(2)CCFI指数最新报为1109.96点,周跌幅0.2%;SCFI报收1120.82点,周跌幅4.3%(3)BDI指数周涨幅逾两成,中国进口干散货运输市场全线回升,其中海岬型船运价大涨,巴拿马型船企稳回升,超灵便型船小幅爬升。西澳丹皮尔至青岛铁矿石航线运价为8.73美元/吨,周涨幅15.5%;巴西桑托斯至中国北方港口粮食航线运价为31.96美元/吨,周涨幅1.6%。
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